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  1. #29
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    ALGIERS, November 21, 2008 (APO) — An International Monetary Fund (IMF) mission headed by Mr. Joël Toujas-Bernaté visited Algeria from November 4-15, 2008 to conduct the annual Article IV consultation discussions. A report on the consultation will be prepared by staff for discussion by the IMF’s Executive Board in early 2009, and the report will be published.

    The discussions focused on the short- and medium-term economic outlook and policies in the current context of uncertainty regarding the global economic situation. The mission met with Mr. Karim Djoudi, Minister of Finance, and Mr. Mohammed Laksaci, Governor of the Bank of Algeria. The mission also met with representatives of the economic and financial sectors.

    For several years now, Algeria has been recording favorable economic performance characterized by more rapid non-hydrocarbon growth and declining unemployment, the virtual elimination of external indebtedness, and substantial external and budgetary surpluses. These favorable developments have continued in 2008.

    Nonhydrocarbon growth is expected to reach about 6 percent, and will continue to be driven by the substantial public investment program (PIP). Total growth is expected to turn out at around 3 percent on account of a decline in hydrocarbon exports.

    Inflation is under control at 4 percent, and is among the lowest in the region, reflecting a cautious monetary policy and support for prices of certain basic foodstuffs. The nominal and real effective exchange rates have remained broadly stable since last year.

    The external position remains strong, with international reserves amounting to about US$135 billion in October 2008.

    The fiscal position remains sound, in spite of the strong expansion of current and capital expenditures. Thanks to hydrocarbon revenues which remain high, the overall budget surplus is expected to reach about 9 percent of GDP. This has allowed for further accumulation of resources in the Hydrocarbon Stabilization Fund (Fonds de Régulation des Recettes (FRR)).

    Since the summer, the international environment has abruptly changed with the global financial crisis, the rapid decline in the price of a barrel of oil, and the prospects of a sharp slowdown in the world economy. In view of its limited exposure to international financial flows, the Algerian financial sector is not expected to face a direct contagion effect. However, a significant decline in oil revenues could affect growth over time through a slowdown in the PIP. This environment of great uncertainty calls for heightened flexibility in macroeconomic policies in order to limit the impact of falling oil prices on the economy, preserve macroeconomic stability, and support growth.

    Budget policy in 2009 should protect domestic demand from the decline in global hydrocarbon prices. The resources accumulated in the FRR, thanks to the cautious fiscal policies pursued in recent years, will make it possible to continue financing the PIP and the budget deficit, at least for the immediate future. Monetary policy in 2009 should also stand ready to support domestic demand, to the extent that inflationary pressures fade in the wake of the turnabout in commodity prices. Furthermore, the central bank of Algeria should continue the current policy of pursuing stability of the real effective exchange rate.

    Against this backdrop, certain economic trends should still remain favorable in 2009, whereas others may deteriorate. Nonhydrocarbon growth may still reach 6 percent provided major public and private investment projects continue, and inflation would stay below 4 percent. However, a decline in hydrocarbon prices, coupled with high import and budgetary expenditures, would lead to a significant deterioration in the external balance and the overall budget deficit.

    The government should prepare to adopt a number of precautionary measures in the event that the global economic situation should remain unfavorable for an extended period. Such measures could include further streamlining of government expenditure, including better control of current expenditure, and enhanced efficiency in mobilizing nonhydrocarbon tax receipts. In any case, the government should continue to ensure the quality of public expenditure.

    The current crisis underscores the importance of diversifying the economy, which remains reliant on the hydrocarbon sector. Furthermore, productivity is still relatively low compared to partner countries, and unemployment remains very high among young people. The major challenge facing Algeria in the medium term is thus to ensure strong and sustainable nonhydrocarbon growth in order to further reduce unemployment and raise the living standards of the Algerian population. This will require not only macroeconomic stability but also further structural reforms, which have been tentative thus far, in particular with respect to the State’s withdrawal from the industrial and financial sectors. In future, the goal will be to ensure the sound development of the financial sector, enable Algeria to become increasingly integrated into the regional and global economy, and improve the business climate.

  2. #30
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    Vendredi 27 Février 2009 -- Le Fonds monétaire international (FMI) a rendu, vendredi 27 janvier, ses conclusions sur l'économie nationale. En 2008, les résultats économiques de l'Algérie sont restés « globalement favorables », avec une croissance hors hydrocarbures de l'ordre de 6% note le FMI. «L'inflation est l'une des plus faibles de la région. Stimulées par la hausse des prix pétroliers jusqu'au milieu de 2008, les réserves internationales s'établissaient à 135 milliards de dollars en octobre » 2008, représentant deux ans et demi ans d'importations, selon la note d'information du FMI.

    « Cependant, le chômage des jeunes reste considérable, l'économie est fortement tributaire des exportations d'hydrocarbures, le secteur privé hors hydrocarbures est orienté principalement vers le marché intérieur et le pays a pris du retard, par rapport à ses partenaires commerciaux, sur le plan de la productivité et du climat de l'investissement. La crise financière mondiale et la baisse des prix du pétrole mettent en lumière l'urgente nécessité d'accélérer les réformes structurelles afin de diversifier l'économie tout en assurant une croissance hors hydrocarbures soutenue et en favorisant la création d'emplois », relative le FMI.

    Pour l'année 2009, les économistes du Fonds monétaire international estiment que même si les perspectives restent « encourageantes en dépit d'une conjoncture internationale difficile », « les risques à moyen terme pourraient prendre de l'ampleur ». En raison du ralentissement économique en Europe, le FMI s'attend à une baisse des exportations d'hydrocarbures algériennes qui ramèneraient la croissance globale à seulement 2,5%.

    Résultat : la forte chute des prix pétroliers et les importations considérables liées au programme d'investissements publics (PIP) et aux investissements de la Sonatrach « transformeraient l'excédent extérieur courant de 20 % du PIB en 2008 en un déficit de 3 % en 2009, mais la couverture assurée par les réserves demeurerait supérieure à 2 ans d'importations », note le FMI.

    « Le risque le plus important, à moyen terme, serait que les prix internationaux du pétrole restent durablement bas, car cela fragiliserait notablement les positions extérieure et budgétaire, obligerait à freiner le PIP et les autres investissements et ralentirait la croissance. », prévient le FMI.

    Dans ce contexte, « l'Algérie doit encore relever d'importants défis à moyen terme. Des efforts considérables s'imposent pour diversifier l'économie et la rendre moins dépendante des hydrocarbures, améliorer la productivité et le climat des affaires (deux domaines dans lesquels le pays est en retard par rapport à ses partenaires commerciaux) et abaisser le taux de chômage élevé des jeunes.», conclut le document.

  3. #31
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    WASHINGTON, February 27, 2009 (Reuters) - Algeria's economy may be challenged if oil prices stay low for a long time, but it can help support domestic demand by lowering interest rates, the International Monetary Fund said on Friday.

    "(IMF) directors commended the authorities' prudent monetary policy, which has succeeded in absorbing the banking system's structural liquidity surplus, and keeping inflation under control," the IMF said in a regular assessment of the country's economic health.

    "They saw room for reducing interest rates, if needed, to help sustain domestic demand," it said in a statement.

    Algeria's non-energy sector accounts for a bit more than half of the economy and it grew by 6 percent last year, the IMF said. It noted the country's inflation rate was among the lowest in the region.

    It also felt the Algerian currency regime was not causing problems for the country's external account.

    "(IMF directors) generally agreed with the staff's assessment that the exchange rate is broadly aligned with fundamentals, though noting that the assessment was sensitive to oil price volatility," the IMF said.

  4. #32
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    Dimanche 1 Mars 2009 -- Le Fonds Monétaire International a appelé le Gouvernement Algérien à réduire ses interventions dans le secteur bancaire. Il a également appelé à la nécessité de renforcer le contrôle bancaire afin de parvenir à l’amélioration de l’environnement de l’économie algérienne. Le rapport particulier du Fonds Monétaire International publié, avant-hier, sur Internet a expliqué dans le cadre du quatrième article consacré, chaque année, à l’évaluation de la situation économique en Algérie, qu’il est nécessaire pour l’Algérie de trouver des moyens de financement autres que celles qui s’inscrivent dans les cadre des moyens traditionnels, notamment les banques et appelé à encourager ces mécanismes. Il a noté que la réforme financière et bancaire est le plus important moyen pour assurer la productivité et diversifier l’économie. Le FMI a insisté dans son rapport que l’Algérie fait face à de grands et importants défis, après avoir bénéficié de grands avantages économiques. Les indices économiques restent positifs, à l’instar du taux de croissance et la dette extérieure ainsi que l’inflation. Toutefois, un taux de chômage considérable est enregistré chez les jeunes, a noté ce rapport qui a ajouté que l’économie algérienne dépend des hydrocarbures. Le secteur privé investit seulement à l’intérieur du pays alors que les niveaux de productivités ainsi que le climat de l’investissement sont en dessous de la moyenne, a noté ce rapport. L’organisation Bretton Woods a noté que la crise financière ainsi que la chute des prix du pétrole nécessitent d’accélérer les réformes structurelles afin de diversifier l’économie et assurer une croissance en dehors du secteur des hydrocarbures et la création d’emplois. Ce rapport a estimé le taux de croissance hors hydrocarbures à 6%, alors que le taux de croissance globale est estimé à 3%, suite au recul du secteur des hydrocarbures.

  5. #33
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    Ulrika Lomas:


    March 2, 2009 -- The Executive Board of the International Monetary Fund (IMF) has concluded its Article IV consultation with Algeria, and reported its findings, noting a broadly positive performance but highlighting that diversification away from hydrocarbons is vital for the wider economy.

    The IMF reported that Algeria has enjoyed several years of strong economic performance, but continues to face important challenges. Non-hydrocarbon growth has been solid, inflation low, and the fiscal and external positions strong, thanks to high hydrocarbon prices. External debt has been virtually eliminated, and the government has accumulated large savings in the oil stabilization fund (FRR). However, youth unemployment remains high, the economy is highly dependent on hydrocarbon exports, the non-hydrocarbon private sector is mainly inward oriented, and productivity and the business climate are lagging compared to trading partners. The global financial crisis and declining oil prices highlight the pressing need to accelerate structural reforms to diversify the economy and ensure sustained non-hydrocarbon growth and job creation.

    Economic performance remained relatively favorable in 2008. Growth in the non-hydrocarbon sector, which represents 55% of total GDP, reached about 6 percent, as the large public investment program (PIP) continued to pull activity in services and construction. Overall growth is projected at below 3%, as hydrocarbon exports remained sluggish. Inflation is among the lowest in the region. Boosted by increasing oil prices until mid-2008, international reserves stood at USD135bn in October (2½ years' worth of imports). The fiscal stance has been expansionary, but large hydrocarbon revenues translated into an overall budget surplus of 8% of GDP. Additional savings were accumulated in the oil stabilization fund, which reached 37% of GDP. The real effective exchange rate continued to be close to its equilibrium level.

    The outlook remains encouraging despite the challenging international environment, but medium-term risks may become significant. Algeria appears insulated from direct financial contagion given the predominantly public financial sector, minimal external indebtedness, and prudent management of international reserves. Non-hydrocarbon GDP growth is projected at about 6% in 2009, provided the government and the national hydrocarbon company, Sonatrach, draw down their savings to continue their substantial investments. Reflecting a slowdown of growth in Europe, the IMF projects a drop in the volume of hydrocarbon exports, bringing overall growth down to 2.5%. Inflation would stay below 4%. The significant decline in oil prices and high imports induced by PIP and Sonatrach investments would shift the current account balance from a surplus of 20% of GDP in 2008 to a deficit of 3% in 2009, but the reserve cover would remain above 2 years of imports. The most important risk in the medium term would be continued low international oil prices, which would significantly weaken the external and fiscal positions, force a slow down of the PIP and other investments, and depress growth.

    There was some progress in structural reforms, but the business climate needs to improve according to the IMF. The authorities have launched various initiatives aimed at increasing the banking system's lending capacity, including budget appropriations for public bank capital and some financial restructuring of public enterprises. Loan syndication and project finance techniques have been used for large investments, as well as further corporate bond issues. Longer maturity government bonds have been listed on the Algiers stock exchange to improve price dissemination. The central bank's credit bureau is being extended to household loans. Efforts are also ongoing to deepen Algeria's integration into the regional and world economies. Nevertheless, these reforms have not yet translated into an improvement in the perception of the business climate, which continues to be ranked behind most regional competitors.

    In their executive assessment the IMF welcomed Algeria's strong economic performance in recent years, with solid non-hydrocarbon growth and low inflation. In particular, they commended the authorities for their sound policy stance that has enabled the accumulation of large external reserves and resources in the oil stabilization fund.

    The IMF observed that the immediate priority is to adopt adequate policies in response to the global crisis and noted that Algeria's economy and financial system are relatively insulated from the global financial turmoil. However, the significant decline in oil prices, if sustained, will shift the external and fiscal positions into deficits, and, together with a prolonged recession in major trading partners, could eventually weigh on growth. Algeria also continues to face important medium-term challenges. Sustained efforts are needed to diversify the economy and reduce dependence on the hydrocarbon sector, improve productivity and the business climate, both of which are lagging relative to trading partners, and reduce high youth unemployment.

    The IMF endorsed the authorities' decision to maintain the high level of public spending in the short term to provide support to the economy and mitigate the impact of the global economic downturn. They observed that continuing the implementation of the Public Investment Program would improve infrastructure, enhance human capital, and help reduce unemployment. Directors noted that the fiscal deficits can be covered in the short term by drawing on the significant savings accumulated in recent years through prudent financial policies.

    The IMF welcomed the authorities' commitment to preserving competitiveness and long-term fiscal sustainability by containing current outlays, in particular the wage bill and subsidies. In that light, they supported plans to link future wage increases to productivity and economic performance. Directors stressed the need to continue ensuring the quality and efficiency of public spending, enhancing non-hydrocarbon tax collection, modernizing the budget process, and strengthening fiscal governance. Directors also welcomed the authorities' readiness to further prioritize the public investment program and their commitment to contain current expenditure and strengthen non-hydrocarbon revenues if risks of durably low oil prices materialize.

  6. #34
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    Samedi 7 Mars 2009 -- Le Fonds Monétaire International FMI qualifie l’ingérence de l’Etat dans le travail des banques et du secteur financier, d’atteinte flagrante à la liberté des banques et de blocage de ces dernières. Il a qualifié l’augmentation des capitaux des banques afin que ces dernières puissent rembourser leurs pertes, d’une des grandes erreurs pour le grand préjudice que ces dernières puissent faire subir au Trésor Public. Dans ses différents rapports publiés chaque année portant l’examen de la situation économique et financière de l’Algérie, le FMI constate que le système financier et bancaire en Algérie accuse un grand retard, dû principalement aux rapports des banques avec les pouvoirs publics, surtout que le marché financier algérien soit monopolisé à plus de 92% par les banques publiques. Le FMI a qualifié l’ordonnance présidentielle portant effacement des dettes des agriculteurs près des banques, et leur règlement par l’Etat, de l’une des plus grandes ingérences de l’Etat dans le travail des banques et que cette mesure perturbera le système de fonctionnement de ces dernières. Le FMI a estimé que l’effacement des dettes des agriculteurs près des banques, estimées à 41 milliards de dollars et le règlement des redevances de ces dernières, en crédits non réglés, par le Trésor Public, perturbera forcément le budget public et nuira à l’économie nationale.

  7. #35
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    Dimanche 5 Avril 2009 -- La politique conduite à l’heure actuelle par l’Algérie devrait être viable si les prix pétroliers reprenaient progressivement pour atteindre 78 dollars le baril en 2013. C’est du moins ce que souligne le rapport du Fonds monétaire international (FMI) publié jeudi. Le rapport indique que le cap de la politique budgétaire pourrait être maintenu, car les réserves du Fonds de régulation des recettes (FRR) (37% du PIB de 2008) couvriraient les déficits sur la période 2009-13. Dans cette hypothèse, la croissance annuelle moyenne du produit intérieur brut hors hydrocarbures serait d’environ 5,5%, selon les projections du FMI, et l’inflation resterait inférieure à 4%. Le solde extérieur courant ne serait que légèrement négatif, et les réserves officielles resteraient proches de l’équivalent de deux ans d’importations. Le déficit budgétaire global serait réduit, parallèlement à la hausse projetée des prix pétroliers, pour retomber aux alentours de 5% du produit intérieur brut d’ici 2013.

    “Les risques qui pèsent sur ces perspectives sont essentiellement l’ampleur de la récession en Europe et la chute des recettes pétrolières, qui, si elle devait se prolonger, pèserait sur la croissance”, relève le FMI. La production d’hydrocarbures pourrait fléchir davantage que prévu si la récession en Europe se révèle plus profonde qu’on ne le projette à l’heure actuelle, et la croissance hors hydrocarbures sera plus lente si les prix pétroliers restent durablement bas. “Dans un scénario où les prix pétroliers se maintiendraient à 40 dollars le baril jusqu’à 2013, la politique actuelle ne pourrait pas être poursuivie très longtemps car le déficit budgétaire global entraînerait un épuisement des réserves du FRR d’ici 2011”, avertit le FMI. Le rééquilibrage requis des finances publiques imposerait des coupes dans le programme d’investissement public, “ce qui pourrait se traduire par un ralentissement de la croissance hors hydrocarbures et une montée probable du chômage”. Évoquant la crise financière mondiale, le FMI affirme que “les canaux de contagion purement financiers sont limités”. Les choix politiques opérés ces dernières années ont isolé efficacement le système économique et financier des turbulences financières mondiales.

    Les autorités ont évité de recourir aux emprunts extérieurs et utilisé au contraire les abondantes liquidités intérieures pour financer les grands investissements. Les principales banques étant des établissements publics, un resserrement du crédit apparaît peu probable. Enfin, les avoirs en devises du pays et la gestion des risques qui s’y attachent sont concentrés à la Banque centrale via le système de rétrocession des recettes d’exportation des hydrocarbures et l’obligation faite aux banques de déposer en fin de journée leurs soldes en devises à la Banque centrale. Cependant, estime le rapport, “les canaux économiques de contagion, à savoir la baisse des prix pétroliers et la récession en Europe, sur la demande et la production intérieures, pourraient prendre de l’importance”. Le FMI explique que la demande intérieure dépend très largement des dépenses d’équipement de l’État et de la Sonatrach. “Tous deux ont accumulé une épargne considérable (60 et 17 milliards de dollars, respectivement), qui pourrait aider à amortir l’impact d’une baisse des recettes d’exportation des hydrocarbures sur leurs investissements”, lit-on dans le document. Le FMI affirme que “les autorités sont en train de mettre au point des plans de réduction des dépenses publiques à moyen terme, dans l’hypothèse où les prix pétroliers resteraient bas”.

    Le FMI suggère aux autorités le gel des salaires et des subventions

    Les services du FMI approuvent l’orientation donnée à la politique budgétaire par les autorités, qui consiste à maintenir un niveau élevé de dépenses publiques à court terme, car cela aidera à soutenir la croissance hors hydrocarbures et à amortir l’impact de la contraction de l’économie mondiale. Cependant, les services du FMI “prennent note de la forte augmentation des dépenses courantes depuis quelque temps et exhortent les autorités à limiter toute nouvelle hausse, notamment des salaires et subventions, pour préserver la compétitivité de l’économie et la viabilité à long terme des finances publiques”. Par ailleurs, le FMI indique que “les taux de change effectifs nominal et réel se sont légèrement dépréciés en moyenne (de 0,1% et 1,2%, respectivement) entre janvier et septembre 2008. Sur une base mensuelle, tous deux ont affiché une volatilité qui reflète celle de la parité dollar/euro”. Dans un encadré consacré à l’évaluation du taux de change et compétitivité, le FMI note que le taux de change reste dans l’ensemble compatible avec les fondamentaux. Le FMI explique que l’évaluation utilise les approches du taux de change effectif réel d’équilibre (TCERE) et du solde macroéconomique (SM) prônées par le groupe de coordination pour les questions relatives au taux de change. Le TCERE indique une légère sous-évaluation, le SM une légère surévaluation.

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